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上半年終端價格環比提升,同比跌幅縮窄;快遞總部的單票收入除順豐外同比均下跌。這與當前加盟商資本開支意愿低,總部對加盟商的補貼有所加大,干線產能增速高于終端產能增速的行業現狀相吻合。因此,我們認為在以市場份額和業務量為爭奪目標的格局下,成本-能力強的公司。
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遠低于業務量增長41.7%,人均效能大幅提升。由于固定資本存在一定剛性,業務量增速更快的企業往往具備---的收入彈性。我們在剔除了申通和圓通的派送支出以統一口徑之后,對比了通達系公司之間的成本結構差異,結果表明:中通的固定成本占比在通達系居于---。
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說明資本開支水平與業務增速整體較為匹配,產能增速有效轉化為市場份額的提升。從資本開支的投向看,2017年資本支出共計28億元,主要包括用于自營分揀中心和倉儲(購買土地使用權2.55億元)以及購買固定資產、設備和車輛25.7億元。公司的經營活動---凈額穩步增長年復合增速為40%)。
中通增加直接運輸的方式(即將貨物從發貨地運轉中心直接運至收貨地運轉中心),減少聯運與中轉的次數,減少中轉成本。公司投入了大量自動化分揀設備,相同時間內處理相同件量下,每條分揀線只需35-50人,較以往減少約100人,每條分揀線將節約40%以上的人力成本。
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一年可節省人工成本約500萬元。截至2018h1,中通合計在其網絡中使用了64套自動分揀設備,同比增速達 190%,這使其分揀中心工人的平均人員成本僅增加16.7%,---低于41.7%的業務量增速。3.成本下降幅度大于單票收入降幅,盈利能力---同業q2季度。