筆者認(rèn)為，上半年動(dòng)力煤市場(chǎng)變化呈現(xiàn)這種走勢(shì)，主要有以下幾方面原因：
一是宏觀市場(chǎng)的不穩(wěn)定因素。在經(jīng)濟(jì)增速放緩、美元-、外部壓力較大的背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)雖延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì)，但下行壓力較大。從我國(guó)全社會(huì)用電數(shù)據(jù)來(lái)看，5月份，社會(huì)用電量同比增幅從2月~4月份的6%~7.6%降至2.37%；1月~5月份，社會(huì)用電量累積增幅降至4.64%。而2018年維持在8.5%以上。可以明顯看出，電力需求轉(zhuǎn)弱。在社會(huì)用電量增速下滑的背景下，5月份，全國(guó)火力發(fā)電量為3830.6億千瓦時(shí)，同比增幅為-2.33%。電力需求遇冷，將壓制動(dòng)力煤需求。近期，北方港動(dòng)力煤市場(chǎng)整體需求較差，詢(xún)貨較少，低硫蒙煤暫-價(jià)穩(wěn)定，商家不愿拋貨。
二是動(dòng)力煤供給將偏緊。從主產(chǎn)區(qū)來(lái)看，短期內(nèi)產(chǎn)量難以有效釋放，供應(yīng)仍然趨緊。不過(guò)，今年初以來(lái)，-與-批復(fù)多個(gè)煤礦項(xiàng)目，產(chǎn)能接近2億噸，這將-供應(yīng)緊張的局面。6月底，-和-聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于做好2019年能源迎峰度夏工作的通知》，提出加快推進(jìn)煤炭產(chǎn)能釋放，預(yù)計(jì)供應(yīng)端釋放還需時(shí)日，短期還將偏緊。目前，、安全檢查已成常態(tài)，供應(yīng)端釋放或?qū)⑹艿阶璧K。考慮到今年中下游環(huán)節(jié)庫(kù)存高企，下游備貨需求不足，或弱化旺季因素對(duì)用煤需求的提振作用。
每當(dāng)-出現(xiàn)大漲大跌行情時(shí)，市場(chǎng)上的投機(jī)資金一再被人貼上“”的標(biāo)簽。業(yè)內(nèi)-表示，投機(jī)者是市場(chǎng)的重要組成部分，也是市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)的積極參與者。一定的投機(jī)資金參與市場(chǎng)是增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性、承擔(dān)套保交易轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的重要條件。
某大型鋼廠(chǎng)國(guó)際貿(mào)易部相關(guān)人員介紹說(shuō)，市場(chǎng)要解決實(shí)體企業(yè)做套保的問(wèn)題，如果都是鋼廠(chǎng)、貿(mào)易商在參與，大家對(duì)市場(chǎng)的判斷往往趨于一致，市場(chǎng)上難以找到-盤(pán)，就會(huì)影響套保結(jié)果，實(shí)體企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也無(wú)法轉(zhuǎn)移。
周耀臣告訴--，目前很多投機(jī)資金是基于供需錯(cuò)配的大邏輯進(jìn)行交易，為企業(yè)定價(jià)和套保提供機(jī)會(huì)有重要幫助。關(guān)鍵是如何引導(dǎo)投機(jī)資金理性參與交易，共同發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格。
市場(chǎng)是利益集中的平臺(tái)，過(guò)度投機(jī)或-交易行為必然會(huì)影響市場(chǎng)功能發(fā)揮和健康發(fā)展，所以在市場(chǎng)，-者一直在行動(dòng)。在引導(dǎo)各類(lèi)資金理性參與交易、加強(qiáng)市場(chǎng)-方面，大商所已經(jīng)開(kāi)展了一系列舉措。近期，大商所舉辦了“兩高”新解釋專(zhuān)題學(xué)習(xí)會(huì)、會(huì)員單位-風(fēng)險(xiǎn)官培訓(xùn)會(huì)等活動(dòng)。據(jù)會(huì)上大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，繼續(xù)強(qiáng)化市場(chǎng)-，打擊-行為，維護(hù)市場(chǎng)“原則”和市場(chǎng)正常秩序。同時(shí)，針對(duì)近期鐵礦石等品種的大幅波動(dòng)，將充分發(fā)揮“五位一體”的-協(xié)作優(yōu)勢(shì)，形成-合力。借助外部資源，已經(jīng)做好自律-與行政-、打擊的銜接，對(duì)堅(jiān)決查處和打擊市場(chǎng)-等-行為進(jìn)行了針對(duì)性的部署，對(duì)-行為-、處置和線(xiàn)索及時(shí)上報(bào)進(jìn)行了安排。
但是，鐵礦石下游產(chǎn)品——鋼材的價(jià)格近期有所走低。6月黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格，環(huán)比由漲轉(zhuǎn)降，下降1.3%，6月同比下降0.5%。
卓創(chuàng)鐵礦石分析師于明靜對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)--表示，6月港口鐵礦石庫(kù)存始終處于消減狀態(tài)，主流品種供應(yīng)仍有緊缺；澳大利亞礦山7月份發(fā)運(yùn)減少的消息也在-市場(chǎng)情緒，供應(yīng)減量的預(yù)期，使得鐵礦石的、現(xiàn)貨價(jià)格大幅上漲。
于明靜還-，由于成材端價(jià)格沒(méi)有跟上原料端上漲，導(dǎo)致鋼廠(chǎng)利潤(rùn)被不斷擠壓，但鋼廠(chǎng)在有利潤(rùn)的情況下，未主動(dòng)減產(chǎn)。與此同時(shí)，隨著北方高溫、南方雨季的到來(lái)，鋼材市場(chǎng)進(jìn)入需求淡季，sa268tp410不銹鐵鋼管廠(chǎng)家，使得近期鋼材價(jià)格有所走弱。
ppi環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)，同比價(jià)格的回落，引發(fā)部分市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的通縮擔(dān)憂(yōu)。中信-固收-分析師明明-，預(yù)計(jì)需求端的疲弱，會(huì)-ppi同比增速轉(zhuǎn)負(fù)的趨勢(shì)。
徐奇淵-，目前中國(guó)還沒(méi)有通縮的風(fēng)險(xiǎn)，但是從的ppi、cpi走勢(shì)來(lái)看，企業(yè)的盈利空間在繼續(xù)縮小。一方面，ppi連續(xù)7個(gè)月在1%以下運(yùn)行，現(xiàn)在到了0%，意味著工業(yè)企業(yè)產(chǎn)品出廠(chǎng)價(jià)格漲幅乏力；另一方面，cpi上漲帶來(lái)的工人生活成本上升、用工成本上升，尤其會(huì)對(duì)勞動(dòng)密集型行業(yè)的盈利能力帶來(lái)壓力。
“cpi持續(xù)高于ppi的情況，需要引起相關(guān)方面的關(guān)注，除了減稅降負(fù)、--成本上升等措施，需要對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困難給予更多幫助。”徐奇淵表示。
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