根據(jù)央行數(shù)據(jù)，一季度末房地產(chǎn)開發(fā)余額為10.85萬億元，同比增長18.9%，增速比上年末低3.7個百分點；二季度末房地產(chǎn)開發(fā)余額為11.04萬億元，同比增長14.6%，增速比上季末低4.3個百分點。 電爐利潤持續(xù)萎縮 9月13日當(dāng)周，全國建材鋼廠螺紋鋼產(chǎn)能利用率73.5%，較上周小幅下降0.7個百分點；全國建材鋼廠螺紋鋼產(chǎn)量335.3萬噸，較上周下降3.18萬噸。隨著鋼材價格下跌，電爐利潤持續(xù)萎縮。利潤下降導(dǎo)-爐產(chǎn)能利用率維持低位。 庫存開始逐步去化 上周螺紋鋼庫存逐步去化。9月19日當(dāng)周，螺紋鋼中間環(huán)節(jié)庫存772.03萬噸，較上期下降62.92萬噸。其中，a992-50美標(biāo)h型鋼供應(yīng)，螺紋鋼35城社會庫存548.05萬噸，較上期下降39.2萬噸，螺紋鋼鋼廠庫存223.98萬噸，較上周下降23.72萬噸。 本周螺紋鋼庫存去化速度較前幾周明顯加快，主要是在利潤持續(xù)萎縮背景下，螺紋鋼產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降。同時下游成交旺盛，也-了大部分庫存。 總體來看，供給方面，由于今年廢鋼價格-，電爐利潤難有起色。不過四季度鐵礦石產(chǎn)量將進(jìn)一步恢復(fù)，這可能帶動鐵礦石價格下跌。在成本降低的背景下，長流程利潤或恢復(fù)，進(jìn)而帶動鋼材供應(yīng)量上升。需求方面，-非常明顯，房地產(chǎn)中長期拐點已經(jīng)到來。-宜逢高-。
在拉動中國經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”中，固定資產(chǎn)投資尤其受關(guān)注。近期，多省份密集開展穩(wěn)投資-和-，多地重大項目投資密集批復(fù)開工，數(shù)萬億元基建投資蓄勢待發(fā)。 據(jù)悉，今年上半年基建投資同比增長4.1%，比同期整個固定資產(chǎn)增速低了1.7個百分點，并沒有完全達(dá)到“補短板”的預(yù)期。所以，下半年基建投資將繼續(xù)承擔(dān)著經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)增長”重任。從發(fā)展改革委年內(nèi)批復(fù)的基建項目規(guī)模和當(dāng)前地方債發(fā)行力度來看，下半年基建投資將有望繼續(xù)回升。近日貴州省計劃今后4年投入8680億元實施基礎(chǔ)設(shè)施“六網(wǎng)”，推動路網(wǎng)、水網(wǎng)、電網(wǎng)、地下管網(wǎng)、油氣網(wǎng)、互聯(lián)網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。“同時實施城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造，側(cè)重于拉動基建而促進(jìn)需求，據(jù)相關(guān)預(yù)測城鎮(zhèn)老舊小區(qū)改造或?qū)⒗瓌尤f億級投資需求。分析來看，作為穩(wěn)增長的主力軍，基建投資將保持穩(wěn)定增長，從而拉動建材、鋼管等鋼材產(chǎn)品的需求，有利于鋼市的穩(wěn)定。”分析師說。
鐵礦石到港量未明顯增加 相關(guān)機構(gòu)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，9月13日當(dāng)周，澳大利亞、巴西鐵礦石發(fā)貨量為2187萬噸，同比下降194萬噸。其中，澳大利亞發(fā)貨量整體平穩(wěn)，淡水河谷發(fā)貨量明顯下降。從淡水河谷發(fā)生的南部、東南部系統(tǒng)的三個港口發(fā)貨情況來看，目前，發(fā)貨量依然維持在年度低位，未出現(xiàn)趨勢性增加。 此外，從北方六大港口的鐵礦石到港量來看，仍未出現(xiàn)趨勢性增加，始終保持著今年初以來的震蕩走勢，整體維持在歷史偏低水平。 進(jìn)口礦港口庫存增加緩慢 從全國45個港口鐵礦石庫存來看，上周，庫存環(huán)比增加309萬噸至1.22億噸。港口庫存從7月上旬的1.14億噸上升至目前的1.22億噸，時間跨度2個多月，增加量僅為800萬噸。預(yù)計至今年底，港口庫存將增加至1.3億噸~1.35億噸，庫存增量對鐵礦石價格的影響不明顯。 從鋼廠庫存來看，受節(jié)前補庫影響，目前，鋼廠進(jìn)口鐵礦石庫存平均可用天數(shù)上升至27天，鋼廠庫存壓力不明顯。另外，受到國慶假期鋼廠庫存消耗的影響，預(yù)計后期，鋼廠仍存在階段性補庫需求。 綜合上述分析，筆者認(rèn)為，雖然鐵礦石供應(yīng)量中長期預(yù)期增加，但是，目前淡水河谷供應(yīng)量尚未趨勢性恢復(fù)，疊加秋冬季限產(chǎn)力度不及預(yù)期、港口庫存增長率較慢、鋼廠庫存壓力低等影響，階段性補庫需求對鐵礦石價格形成正向推動。在2001合約仍貼水現(xiàn)貨價格100多元/噸的情況下，基差收斂行情也將推動2001合約與2005合約價差擴大，有利于-進(jìn)行 “買一賣五”正向套利操作。
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